Токийская фондовая биржа и её механизмы работы

Как зарабатывать на Токийской фондовой бирже: обзор прибыльных активов, акций, индексов и листинга. Cайт TSE, время работы. Структура и руководство главной финансовой площадки Японии.

Токийская фондовая биржа является самым первым финансовым учреждением Японии, основанным ещё в XIX веке.

На сегодня, экономика Японии занимает третье место в мире после Китая и США, а Токийская фондовая биржа (TSE), соответственно, является третьей по капитализации торгуемых активов после Нью-Йоркской биржи и NASDAQ. При слиянии с биржей Осаки в 2012 году, объединённая организация получила название Japan Exchange Group, Inc и сайт https://www.jpx.co.jp/english/. В народе её часто называют просто Tosho.

Токийская фондовая биржа – Tokyo Stock Exchange, или TSE (произносится как «Тошо») одна из крупнейших фондовых бирж мира. По обороту денежных средств она уступает лишь американским компаниям NASDAQ и NYSE. В Азиатском же регионе TSE является самой востребованной биржей: более 80% сделок осуществляется именно здесь. Капитализация Tokyo Stock Exchange составляет более 4 трлн долларов США.

Время работы Токийской фондовой биржи

Торги на фондовой японской бирже проходят по следующему графику (местное время):

• утренняя сессия, или «zenba»: с 09:00 до 11:30;
• дневная сессия, или «goba»: с 12:30 до 15:00.

Торги на фондовом рынке проходят во все дни, кроме выходных (субботы и воскресенья), а также праздничных дней, которые биржа объявляет заранее.

Праздничные дни, в которые биржа не ведет торгов:

• День конституции;
• Новый год;
• День моря;
• День благодарения и труда;
• День совершеннолетия;
• День памяти;
• День культуры;
• День основания государства;
• День зелени;
• День здоровья и спорта;
• День сева;
• День моря;
• День весеннего равноденствия;
• День почитания старших;
• День защиты детей;
• День осеннего равноденствия;
• День рождения императора.

История фондового рынка Японии

Фондовая биржа Японии сегодня – это потомок самой первой фондовой биржи, которая была открыта 15 мая 1878 года. Тогда, во времена правления императора Мэйдзи, один предприимчивый юрист по корпоративному праву Эичи Сибусава и министр по финансам Сигэнобу Окума предприняли попытку открыть новое для Японии финансовое учреждение, которому дали название – фондовая биржа.

Перед открытием владельцы совместно с аналитиками основательно изучили принцип работы американских бирж и создали некоторые инструменты для осуществления торгов. 1 июня того же года была осуществлена первая сделка. В первые 15 лет японская фондовая биржа не могла похвастаться значительными успехами. Иностранные инвесторы практически не посещали организацию, а местные трейдеры не могли похвастаться большим капиталом из-за плохой экономики и бедности страны в то время.

В 90-х годах XIX века правительство Японии решило вкладывать финансы в развитие биржи, чтобы привлечь крупных инвесторов. Параллельно с этим организация переехала в новое здание и превратилось в акционерное общество. С тех пор фондовый рынок на территории Японии начал активно развиваться.

Во время Второй Мировой войны правительство Японии начинает активное развитие вооружения и строительство военных объектов. Многие предприятия получили заказы в той или иной отрасли промышленности. Отразилась ситуация и на фондовой бирже. В 1943 года биржа Токио объединяется с 11 другими биржами Японии, и такой конгломерат получает название «Japan Stock Exchange».

Однако фондовой бирже с таким названием не суждено было просуществовать длительное время. Ядерные бомбы на японские города Хиросима и Нагасаки, капитуляция Японии в войне, огромное число санкций и репрессий, наложенных на страну, заставили владельцев компании полностью расформировать биржу и закрыть ее.

Только в 1949 году биржа была реорганизована и официально открыта вновь. Тогда ей было дано название, которое и посей день закреплено за ней – «Tokyo Stock Exchange».

Послевоенные годы в истории Японии называют «экономическим чудом». Тогда начался небывалый рост экономики страны за счет огромных инвестиций со стороны США в машиностроение, металлургию, текстильную и обрабатывающую промышленность. Эта ситуация не могла не сказаться и на фондовом рынке Японии. Темп экономического роста был настолько велик, что уже к 90-м годам ХХ века на японском фондовом рынке было в обороте 60% всего мирового капитала.

В 2012 году было принято решение объединить токийскую и осакскую торговые площадки, благодаря чему биржа стала третьей по величине в мире. Число компаний, ценные бумаги которых участвуют в торгах на её территории, в 2017 году превысило 3 500. Общий капитал акций составляет более 4,5 триллионов долларов. Список наиболее именитых корпораций, представленных на токийской фондовой бирже: Honda Motor Co Ltd, Nikon, Sony, Toyota, Kodak, Toyota, Canon, Simitomo Mitsui Financial Group, Mitsubishi UFJ, Softbank Corp.

Руководство фондовой биржи

В 2013 была образована компания под названием Japan Exchange Group, которая на данный момент и является владельцем TSE.

Корпорация занимается развитием токийской биржи, а не так давно провела полную автоматизацию алгоритмов, что значительно упростило осуществление сделок. Она также регистрирует компании для участия на бирже, и по оценкам, общий капитал зарегистрированных организаций составляет примерно 62 миллиарда долларов.

• Владелец TSE – Japan Exchange Group, Inc.
• Председатель – Таизо Нишимуро.
• Генеральный директор и Президент – Ацуси Сайто.
• Финансовый директор и главный операционный директор – Ясуо Тобияма.

Руководство Японской фондовой биржей включает в себя Kabushiki Gaishi, в составе которого находится девять директоров, восемь сотрудников представляющих исполнительную власть и четыре аудитора. Штаб-квартира расположена в Nihonbashi-kabutocho 2-1, Минато, Токио, или «Kabutocho» – один из крупнейших финансовых районов Японии.

Ряд прочих учреждений так или иначе связанных с Tokyo Stock Exchange

Kabuto клуб, или пресс-клуб биржи, расположен на третьем этаже TSE. Большая часть членов Kabuto связаны с Джиджи Пресс, Нихон Кэйдзай, Киодо Ньюз, или же телевизионными компаниями, такими как CNBC и Bloomberg LP. Оживление в клубе Кабуто наступает весной, когда компании публикуют свои отчеты за год.

Листинг на Токийской бирже

На японской фондовой бирже проводятся торги акциями более чем 3000 местных компаний и множество транснациональных корпораций, приносящих совокупную годовую прибыль порядка 3 трлн долл. Общая стоимость торгуемых активов превышает 5 трлн долл.

Среди них такие индустриальные гиганты как Honda, Mazda, Mitsubishi, Toyota, Suzuki и др.

Листинг на бирже Токио очень прозрачен, в тоже время довольно требователен. Он в обязательном порядке требует публикацию отчетов финансовых показателей за последнее время, результаты аудита за год, показатели стоимости акций, доход и присутствие поручителя. В роли поручителя может выступать грамотный маркетмейкер, инвестор или инвестиционный банк.

Довольно жесткие требования предъявляются и к трейдерам. Трейдер, подав заявление на рассмотрение его для участия на бирже, может ожидать несколько месяцев, прежде чем биржевая комиссия выдаст ему соответствующий допуск. Биржа, при этом, имеет право запрашивать данные о кандидатуре в участники TSE. Такие требования связаны с обеспечением стабильности на рынке и безопасностью.

• FSE – Франкфуртская фондовая биржа (XETRA) в деталях
• Как купить акции Toyota и сколько они стоят – Цена и пример торговли
• Какие биржи работают по выходным дням и праздникам
• Курс TOPIX, корзина индекса и факты
• Курс индекса Nikkei 225, часы торгов, корзина и факты

В листинг фондовой биржи Токио включены более 1900 компаний, из которых более ста – это иностранные компании.

В котировочный лист включаются только те акции, которые прошли одобрение самой Токийской биржей. Акции компании могут быть исключены из листинга, в случае если данная конкретная компания перестает удовлетворять разработанным внутренним условиям и требованиям TSE.

Все компании разделены на три группы:

• первая секция: организации, обладающие наибольшим капиталом;
• вторая секция: средние компании;
• третья секция: “матери” (mothers) – организации, имеющие быстрый рост на рынке.

Любой новичок, недавно появившийся на фондовой бирже, попадает в первую категорию. Спустя год он может претендовать уже на попадание в элиту.

Условия для попадания в первую секцию довольно просты. Данная секция берет свои истоки с внебиржевого рынка ценных бумаг и вовлекает в свой оборот акции небольших компаний. Эта секция полностью автоматизирована (Computer – Assisted Order Routing and Executing System).

Компании второй секции располагают собственными основными средствами на сумму не менее 7 млн долларов (около 1 млрд японских иен), получают прибыль не менее 300 млн иен в год и оплачивают дивиденды с каждой акции на сумму 5 иен.

Примерно 65% компаний, акции которых продаются на бирже, относятся к первой группе. “Матери” составляют наименьшее количество от общего числа. В зависимости от положения дел конкретной фирмы, она может перемещаться из одной секции в другую. Чтобы разместить свои акции на торгах, необходимо заплатить 3 400 долларов, а также делать регулярные взносы в зависимости от количества ценных бумаг, используемых инструментов и занятости серверов. Официальный сайт TSE предоставляет всю необходимую информацию о данных, которые должна предоставить компания.

Структура работы биржи и её отделения

С 30 апреля 1999 года структура биржи перетерпела серьезные изменения. Все торги начали осуществляться с помощью электронных систем, а не в помещениях, где сидели брокеры. Однако смена принципа работы прошла не совсем гладко. За 19 лет наблюдалось несколько сбоев системы, когда биржа полностью переставала функционировать. Тем не менее, переход на электронное оборудование значительно упростил осуществление торгов и позволил ввести алгоритм купли-продажи акций, который мы описали выше.

Торговля происходит на трех платформах:

• оффлайновая система ToSTNet;
• дерритивная J-Gate;
• онлайновая система Arrowhead.

На данный момент здание TSE разбито на определенные отделения:

• медиа-центр, где на экраны выводится различная информация о последних событиях фондового рынка;
• комната презентации, где проводятся совещания;
• торговая комната – площадка, где осуществлялись торги до введения электронной структуры.
• информационная терраса, на которой можно узнать о совершившихся сделках;
• исторический музей, где можно ознакомиться со всеми значимыми событиями за всё существование биржи.

Индексы на Токийской фондовой бирже

Основными индексами Токийской биржи являются NIKKEI 225 и TOPIX, а также десятки их производных.

Лидирующую позицию на рынке занимает NIKKEI 225 (данный термин – это сокращение от словосочетания «nihon keizai» – «nihon», что по-японски переводится как «Япония», а «keizai» – «финансы, экономика»). Именно этот индекс принят в роли основного показателя экономики Японии. Данный индекс рассчитывается как средний показатель цен акций на «голубые фишки», то есть на 225 самых популярных акций на фондовой бирже Японии.

NIKKEI 225 еще называют Nikkei Dow Jones Average, поскольку его расчет аналогичен расчету индексу Dow Jones (Dow Jones Industrial Average).

Права на индекс NIKKEI 225 принадлежат газете Nihon Keizai Shimbun. От сокращенного названия этой газеты и произошло название индикатора – NIKKEI.

Вторым по значимости индексом является TOPIX 100. Значение его определяется стоимостью ценных бумаг второй секцией компаний, то есть теми, кто в максимальной степени капитализирует биржу. Данный индекс рассчитывается самой Токийской биржей.

Перечень компаний, охватываемых этим индексом, пересматривается дважды в год. В начале года, в январе, компании могут быть удалены или внесены в список, в середине года, в июле – только добавлены.

Существует еще ряд узкоспециализированных индексов. Они представляют интерес лишь для немногих участников биржи. К таким можно отнести: JASDAQ-20 и J-Stock Index. Есть несколько видов индексов, рассчитываемых S&P. Например, 150 Carbon Efficient Index, S&P/JPX GIVI, S&P /JPX Risk Control Index S&P/TOPIX150. Есть довольно экзотичный индекс – S&P/TOPIX 150 Shariah Index. В его расчете принимают участие мусульманские экономисты.

TSE: механизм торговли и процесс работы на бирже

В торгах на бирже принимают участие три стороны: биржевые маклеры, инвесторы и держатели акций или ценных бумаг.

• Биржевые маклеры. Это независимый участник торгов, в функции которого входит согласование предложений инвесторов и владельцев акций, организацию купли-продажи. Если на конкретные акции претендуют большое число компаний, маклер руководствуется приоритетом более высокой цены.
• Инвесторы. Компания или лицо, принявшее решение купить акции по определенной цене. Для ведения торгов, как правило, подбирается определенная фирма, которая от лица инвестора учувствует в торгах.
• Держатели или владельцы. Компании, решившие продать акции или часть акций. Они также пользуются услугами других фирм для реализации акций.

До 1999 года, во времена отсутствия электронных табло, показатели цен писались на доске мелом. В конце 1999 эпоха «живых торгов» канула влету, площадки были закрыты, а торговля стала вестись электронным способом.

Сейчас все торги находятся под управлением вычислительной машины – ею регламентируются все договора продажи. Работает система по принципу «стык в стык»: в онлайн режиме выставляется цена акции для продажи и тут же выкладывается цена спроса. Как только цена акции будет равна цене, по которой необходимо приобрести акции, система в автоматическом режиме заключает договор. Таким образом, система защищает цену на акции: не дает им упасть или подняться на определенный процент.

На фондовой бирже основным способом торговли является двойной аукцион. Курс акций устанавливается на основе всех принятых заявок на продажу и покупку.

Регистрация сделок осуществляется безналичным способом. Дилеры ведут прием заявок в своем офисе по работе с инвесторами и затем отправляют эти заявки брокерам, находящимся непосредственно в торговом зале биржи. Брокеры, в свою очередь, подают эти заявки в соответствующие службы. Затем сделка фиксируется. Принимаются заявки и в автоматизированном режиме, через терминал.

Интересно знать или некоторые исторические события в работе TSE

• В 1878 году, когда торги на японской бирже только были открыты, торговцы, посещавшие биржу, обязательно приходили в национальной одежде – кимоно.
• За последние двадцать лет во время торгов на японской бирже произошло семь крупных сбоев, повлекших за собой ущерб в миллиарды долларов:
• В 2001 года из-за резкого скачка спроса на акции SOFT99 corporation работа биржи была прервана на сутки;
• В 2005 году произошла трагическая история с компанией J-Com, когда менеджер продал 610 000 акций компании всего за 1 иену. Потери компании тогда составили 348 млн долларов США;
• В начале 2006 года произошел сбой в работе системы LiveDoor – программы, отвечающей за обработку заказов;
• В январе 2008 года не справилась с работой J-Gate, после того, как трейдеры открыли фьючерсные контракты;
• В этом же 2008 году, в июле, J-Gate вновь «подкачала», а в феврале 2012 произошел сбой Arrowgate, в результате чего была остановлена торговля 241 акций.

В заключение

Основной листинг фондовой биржи насчитывает 1936 компании. С учетом различных дополнительных площадок, листинг достигает трех тысяч компаний. Общий объем капиталовложений составляет порядка 4,3 триллиона долларов США.

Например, в Осаке объем капитализации составляет 335 млрд долларов США, а в обороте 541 компания. Дочерняя секция, именуемая как JASDAQ, насчитывает 740 компаний с объемом капиталовложений около 62 млрд долларов США.

Фондовая биржа имеет отдельный рынок, имеющий название mother (от словосочетания «market for high-growth and emerging stocks»). На данном рынке представлены компании с большими перспективами и высоким темпом роста. Таким компания предложены особые, льготные условия на листинг. Многие инвесторы отдают предпочтение представителям данного сегмента, в виду их невероятно быстрого развития.

Причиной большого мирового успеха фондовой биржи Японии кроется в ее корпоративной философии – наборе правил, которым биржа руководствуется при реализации своих планов. Каждый сотрудник компании TSE обязан неукоснительно следовать разработанным правилам, вносить вклад в развитие и рост своей компании, а также приносить пользу для общества.

https://theactivestreet.com/tokijskaya-fondovaya-birzha.html